牛鑫所高盛：升汇丰控股目标价至113港元维持“买入”评级

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　　高盛发布研报称，汇丰控股（00005）将于10月28日公布第三季业绩牛鑫所，该行预计基本税前利润为85亿美元，同比下降3%，收入同比持平，成本略有增加，且其联营公司交通银行（03328）的贡献减少。维持汇控“买入”评级，目标价上调3%至113港元。

　　净利息收入方面，由于自2025年8月以来香港银行同业拆息反弹，现预计第三季银行净利息收入将达到106亿美元，高于之前的102亿美元预测。在第二季业绩中，管理层曾指引若HIBOR维持在约1%的水平，银行净利息收入每月将受到约1亿美元的负面影响。然而，该行注意到一个月期HIBOR已回升至约3.5%，但仍略微下调2026财年及以后的银行净利息收入预估，以反映结构性对冲再投资的收益率降低。

　　该行预计汇控总收入增长将从2025年上半年的中单位数放缓至2025年第三季的1%。该行预计2025至2027财年收入增长约为3%，并通过严格的成本控制推动基本税前利润年均复合增长率约为3%。预计回购计划将持续进行，2025至2027财年预计分别为100亿、80亿及60亿美元，将减少流通股数量；预计在此三年的基本每股盈利年均复合增长率将达到约8%。